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再談數字貨幣DCEP與LIBRA:區塊鏈與數字貨幣為什么難以實現共存

2020-5-7 11:07


再談數字貨幣DCEP與LIBRA:區塊鏈與數字貨幣為什么難以實現共存

比特幣究竟挑戰了什么?


比特幣發展到今天,已經派生出各種數字形式的貨幣。各國都在積極嘗試,前段日子央行測試的DCEP就是我們已經探索研究了5年多的形式,也是世界首個官方數字貨幣。不過,數字貨幣的很多形式并不是我們理解的傳統意義上的比特幣,離區塊鏈技術上的數字貨幣還有很長的路要走。DECP也不是傳統意義上的比特幣,是兩條完全不同的道路。為能夠區分概念,以免混淆,下文對于廣義概念的數字貨幣以“數字貨幣”指代,對于狹義概念的數字貨幣,也就是大家日常談論和理解的傳統意義上的比特幣,基本以“比特幣”指代。

關于這個話題,前期專題寫過兩篇文章,《比特幣完了,區塊鏈卻已在取代貨幣的路上》和《區塊鏈與第三方存管相結合,將是比特幣突破貨幣體系的第一步》,主要從貨幣本身和世界貨幣體系的演變進行了深層次分析,對未來各國數字貨幣的建設進行了展望。作為分析的延續,今天我們針對性看一下這個事情的難點究竟在哪,為什么前期的LIBRA也沒有得到認可。這是一個個體的技術問題呢,還是一個不可調和的根本性矛盾。

一、DCEP、LIBRA和傳統意義的比特幣差別在哪,三種模式代表了三條不同的道路

(一)首先回顧一下傳統比特幣的要素:記賬的去中心化和貨幣創造的價值標準化

傳統意義上的比特幣兩個核心要素,第一個要素就是記賬運用的是區塊鏈技術,以去中心化為特征。這種記賬方式簡單講相當于多人同時記同一本帳,同增同減,沒有上下級,誰也管不著誰,都是總賬,這就叫“去中心化”,沒有中心化的總賬,相互間沒有秘密。而目前的各國貨幣體系,都是記賬中心化,有總賬的,總賬在各國的中央銀行,比如美聯儲,無法確認賬目的真實性。

第二個要素就是貨幣的發行必須有價值約束,也就是說,如果沒有對應價值的產生,就不能發行貨幣,新增貨幣必須有實際的價值產出,類似金本位制。再結合記賬的去中心化約束,貨幣的發行標準完全固化,不能人為調節。這樣,幣值的多少一目了然,不會出現信任危機,杜絕了各種理由和形式操作貨幣量的行為。

(二)再來看一下DCEP:DCEP是廣義的數字貨幣,不改變現有的貨幣體系,是目前紙質貨幣的電子化表現

我國2014年成立法定數字貨幣研究小組,不斷在該領域進行探索,并在研發數字貨幣DCEP。4月17日,央行研發的數字貨幣DECP在銀行開始測試。很多人認為中國版的比特幣要來了,實際上這個DCEP跟我們日常談論的比特幣差別比較大,甚至可以說不是一個概念。DECP實際上是個廣義概念的數字貨幣,上文的傳統比特幣是狹義的概念,相比較,DCEP記賬仍然是中心化,發行的價值標準也沒有固化進行約束。

DCEP僅是紙質貨幣的電子化表現,不影響現有的貨幣體系。通俗地打個比方,相當于把紙質的人民幣畫成圖片存儲在手機或電腦你的賬戶里,與你存折上的數字也相差不大,只不過不能提成現鈔,其他方面與現在的鈔票基本沒有區別,相當于你有了個電子錢包。這條道路能看得見的最直接的目標是取消現鈔,而不是改變現有的貨幣體系。

(三)接下來看一下LIBRA:LIBRA初衷是建立全球性的比特幣體系,將傳統比特幣概念進行實際應用

Libra是Facebook在2019年6月計劃推出的數字加密貨幣。Libra試圖充當數字化的世界貨幣,取代目前所有的主要貨幣,類似于國際貨幣基金組織的特別提款權(SDR)。不但統一現有的所有網絡比特幣,而且遠景希望建立區塊鏈技術上的全球統一貨幣。Libra項目由Libra協會(Libra Association)來管理和運營,協會創始成員包括28家企業,包括Facebook、Mastercard、Visa、PayPal、eBay、Lyft和Uber等。

從操作上,Libra追求實際購買力相對穩定,以多種法幣組成的一籃子低波動性資產作為抵押物。Libra計劃采用SDR的計算方法,將網絡上目前多種穩定幣(傳統比特幣的升級,例如USDT,穩定幣與現實貨幣存在固定兌換關系),按照固定權重進行折算匯總,自己充當本位幣的角色。由于穩定幣是比特幣的升級,采用的仍然是名義上的區塊鏈技術記賬,因此也就意味著Libra是區塊鏈記賬,最終,其會過渡到真正的徹底去中心化記賬。

但Libra遭到了包括美國會以及歐盟央行在內的幾乎全球主要國家央行的反對,并給出了多個質疑問題。因此,Libra協會去年底曾表示,Libra什么時間和在哪里推出目前尚無明確計劃。

二、比特幣既然是先進的區塊鏈技術,而且實踐中也運行多年,為什么不能被各國所采用,難點究竟在哪,能不能克服

(一)利益方不容許數字貨幣取代SWIFT和CHIPS結算系統

目前的國際外匯結算直接用兩國貨幣并不方便,一般以美元為中間價結算,而美元結算系統的基礎是SWIFT(環球同業銀行金融電訊協會系統)和CHIPS(紐約清算所銀行同業支付系統)。具體可見之前的文章。SWIFT和CHIPS是我們傳統意義上理解的結算系統,匯集了全球大部分銀行,常見的國際電匯就是通過它們進行。SWIFT通常按結算量的萬分之一收取費用,憑借壟斷平臺獲得巨額利潤。說到這里,就應該明白了,如果發行徹底區塊鏈技術上的數字貨幣,首先在美元上就行不通。特別是Libra的理念,甚至連美元的國際貨幣地位都想替代。

(二)貨幣發行權和對主權貨幣幣值的操控不可能放棄

真正意義上的數字貨幣具有去中心化和貨幣價值標準固化的特征,這實際上相當于把貨幣發行環節給廢除了。我們可以舉個例子來想象一下,假設1比特幣價值一克黃金,那么如果沒有黃金產出或同等價值物質生產的產出,那么比特幣總量就不會增加,那么各國央行還能隨意發行貨幣嗎?還能隨意升值和貶值嗎?答案明顯不可能。隨之帶來的影響就是貨幣政策和貨幣操控功能全廢,比特幣的增加和減少由于記賬的去中心化,是所有人都能看得見的。而這個狀況,是各國政府不愿意看到的,畢竟貨幣政策與財政政策是兩大經濟政策。

(三)記賬的去中心化根本性沖擊各國中心行的地位

各國的中心行也就是央行實際上是金融體系的監管方,從體系上講,它是貨幣體系的主腦,特別是美聯儲和歐盟央行等這種具有國際地位的央行。如果記賬去中心化,取消了總賬,再取消了非透明的發行環節,各國央行就成了一個銀行業監管機構,再也沒有貨幣發行功能了,而銀行也可以不存在了,只能變成數字貨幣的兌換點或登記點,有點類似機場外幣兌換處那樣:)。這是金融體系和貨幣體系的根本性改變,是革命性的變化,其變化之大,甚至可以與工業革命相媲美。

三、在區塊鏈與數字貨幣進行融合的道路上,世界究竟走到了哪一步,這些嘗試未來如何展望

實際上,傳統意義的比特幣已經實現了區塊鏈技術,是一種理想化的狀態,其描述的愿景其實是世界統一價值概念。比特幣的量絕對以價值增加為標準,不存在貶值和升值,當然幣值單位是可以合并和拆分的,記賬完全透明,可以允許不同區域使用不同的比特幣,但比特幣之間具有絕對穩定的兌換關系。

但現實中我們看到的比特幣嚴格講只是一個模型,它的價值是虛擬出來的一個事物,也就是所謂的“挖礦”,記賬倒是純粹的區塊鏈去中心化的技術。因此,這個模型最大的弊端就是比特幣與現實社會價值不搭界,成了一個超級網絡游戲。

目前,世界各國出現的數字貨幣在與區塊鏈技術嘗試融合的過程中,出現了幾個方案:

方案一:傳統比特幣與現實貨幣掛鉤的方案。實際上現在的穩定幣就是這個方案,例如可與美元兌換的USDT、GUSD,PAXOS等,即使系統內實行了區塊鏈記賬,美元的數量也是不可控制的。比特幣的價值標準固定和利用區塊鏈進行系統內封閉記賬的兩個特征都實現不了。通俗講,這就是美元的一種轉換形式,多此一舉毫無必要。

方案二:一攬子貨幣綁定的方案。Libra計劃實行的就是這個方案,相當于創造一種類似特別提款權的以購買力為保證的世界貨幣。不過這同樣存在方案一的弊端,只不過把價值標準的浮動加以了限定,但是貨幣創造也就是發行量問題仍不能解決,這個方案只能算是前一個方案各種比特幣的統一化。這在區塊鏈與數字貨幣的真正結合上,仍然是過渡方案,但恐怕是目前最能接近實質的方案。

方案三:統稱其他各種方案,以試圖解決區塊鏈與自我發行權的共存為出發點。DCEP屬于此類方案。目前看,這些方案既沒有改變貨幣發行,也沒有改變記賬中心化,采用了寬泛的電子化概念,與傳統意義上的比特幣完全不是一個路徑。

四、比特幣與各國貨幣權的沖突很難解決,理想的區塊鏈貨幣體系實際上是徹底的金本位制,各國更愿意努力的方向是在貨幣存管和結算方式上進行突破

無論怎么看,比特幣與各國貨幣權的沖突很難解決。徹底區塊鏈的貨幣體系技術上并不是難題,阻力主要是非技術性問題。說白了,區塊鏈貨幣體系最大的障礙是世界各國間的勾心斗角,都想自己操縱自己的貨幣,對內調控居民財富,對外掠奪他國財富,記賬透明化和價值固定化將會失去操作空間。

理想的區塊鏈技術下的貨幣體系,首先要賦予一個地區貨幣總量與黃金等價物的兌換比例,然后一次性輸入記賬系統,記錄在全世界無數賬本上,大家全都看得見,而且不能隨意增加發行量,必須有對應的實物價值產生,才能發行,防止隨意貶值。這實際上就是徹底意義上的金本位制,理想狀態很難實現。

目前世界各國努力的方向,是在搶奪結算的中間媒介領域,試圖將中間媒介電子化以取代美元的國際貨幣地位,各國貨幣與美元會有一場艱難的斗爭,難度很大。目前全球已有24個國家政府投入并建設分布式記賬系統,歐盟、日本、俄羅斯等國正在研究建設類似SWIFT的國際加密貨幣支付網絡。另外,類似Libra的貨幣體系是趨勢,是實現理想狀態的第一步,也更容易實現,但指望其在近二三十年內發揮實質性作用也幾乎不太現實。
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